By Ralph Atkins (Φρανκφούρτη)
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα την επόμενη εβδομάδα
πιθανότατα θα επεκτείνει αισθητά τα μέτρα ρευστότητας στις τράπεζες, καθώς
προσπαθεί να συγκρατήσει την κλιμάκωση της κρίσης χρεών στην ευρωζώνη.
Παραμένει ανοιχτό, όμως, το ερώτημα εάν θα μειώσει και τα επιτόκια.
Τα σχόλια μελών του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ αναφέρουν ότι στην τακτική συνεδρίαση της 6ης Οκτωβρίου στο Βερολίνο, στην τελευταία όπου θα προεδρεύσει ο διοικητής κ. Jean-Claude Trichet, θα μελετηθεί πακέτο μέτρων που θα έχει στόχους να καθησυχάσει τους επενδυτές για τη σταθερότητα των τραπεζών της ευρωζώνης και να αποτρέψει τους κινδύνους ύφεσης.
Από τα μέσα του 2007, όπου ξέσπασε η διεθνής χρηματοπιστωτική κρίση, ο κ. Trichet έχειπροωθήσει αποφασιστικές κινήσεις ώστε η ΕΚΤ να αντιμετωπίσει το εξελισσόμενο πρόβλημα. Αναλαμβάνοντας δράση και την επόμενη εβδομάδα, θα απαλλάξει από τις άμεσες πιέσεις τον διάδοχό του, τον Ιταλό κ. Mario Draghi, ο οποίος αναλαμβάνει την 1η Νοεμβρίου.
Οι Ευρωπαίοι πιέστηκαν στη σύνοδο του ΔΝΤ στην Ουάσιγκτον να πατάξουν πιο αποτελεσματικά τα προβλήματα χρεών. Η ΕΚΤ έχει ήδη δηλώσει ότι θα παράσχει στις τράπεζες απεριόριστα δάνεια διάρκειας έως τριών μηνών, μέχρι τουλάχιστον τις αρχές του επόμενου έτους.
ΠΗΓΗ: FT.com
Copyright The Financial Times Ltd. All rights reserved.
Τα σχόλια μελών του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ αναφέρουν ότι στην τακτική συνεδρίαση της 6ης Οκτωβρίου στο Βερολίνο, στην τελευταία όπου θα προεδρεύσει ο διοικητής κ. Jean-Claude Trichet, θα μελετηθεί πακέτο μέτρων που θα έχει στόχους να καθησυχάσει τους επενδυτές για τη σταθερότητα των τραπεζών της ευρωζώνης και να αποτρέψει τους κινδύνους ύφεσης.
Από τα μέσα του 2007, όπου ξέσπασε η διεθνής χρηματοπιστωτική κρίση, ο κ. Trichet έχειπροωθήσει αποφασιστικές κινήσεις ώστε η ΕΚΤ να αντιμετωπίσει το εξελισσόμενο πρόβλημα. Αναλαμβάνοντας δράση και την επόμενη εβδομάδα, θα απαλλάξει από τις άμεσες πιέσεις τον διάδοχό του, τον Ιταλό κ. Mario Draghi, ο οποίος αναλαμβάνει την 1η Νοεμβρίου.
Οι Ευρωπαίοι πιέστηκαν στη σύνοδο του ΔΝΤ στην Ουάσιγκτον να πατάξουν πιο αποτελεσματικά τα προβλήματα χρεών. Η ΕΚΤ έχει ήδη δηλώσει ότι θα παράσχει στις τράπεζες απεριόριστα δάνεια διάρκειας έως τριών μηνών, μέχρι τουλάχιστον τις αρχές του επόμενου έτους.
Όμως,
αυτή η διορία είναι βέβαιο ότι θα επεκταθεί ίσως μέχρι τα μέσα του 2012, για να
βεβαιωθεί ότι δεν θα μείνουν οι τράπεζες από ρευστότητα και
πως θα μπορούν να κάνουν σχεδιασμό με μεγαλύτερη ασφάλεια. Επιπλέον, η ΕΚΤ θα
επαναφέρει τις προσφορές εξάμηνης ή δωδεκάμηνης ρευστότητας.
"Είμαστε έτοιμοι να κάνουμε ό,τι χρειαστεί για τη ρευστότητα", δήλωσε ο κ. Lorenzo Bini Smaghi από τη Νέα Υόρκη. "Πρέπει να καθησυχάσουμε τις αγορές".
Υπό μελέτη επίσης την επόμενη εβδομάδα θα τεθεί το κατά πόσον θα επαναληφθούν οι εξαγορές καλυμμένων ομολόγων που εκδίδουν οι τράπεζες και καλύπτονται από στεγαστικά δάνεια ή από δάνεια του δημόσιου τομέα και θεωρούνται πολύ ασφαλείς επενδύσεις.
Τον Μάιο του 2009 είχε ανακοινωθεί πρόγραμμα αγοράς καλυμμένων ομολόγων ύψους 60 δισ. ευρώ.
Όμως, η μεγαλύτερη προσοχή θα δοθεί στο εάν η ΕΚΤ θα αντιδράσει στην επιδείνωση των προοπτικών για την οικονομία, μειώνοντας και το βασικό επιτόκιο. Σε αντίθεση με την αμερικανική Federal Reserve και την Bank of England, η ΕΚΤ έχει περιθώρια για μειώσεις.
Προχώρησε σε αυξήσεις δύο φορές φέτος, η τελευταία ήταν τον Ιούλιο στο 1,5%, και ο κ. Trichet άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο μείωσης μετά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου. Ορισμένοι αναλυτές περιμένουν πτώση έως και κατά μισή ποσοστιαία μονάδα.
Πάντως, οι γνώμες των μελών του συμβουλίου καθορισμού πιστωτικής πολιτικής της ΕΚΤ πάνω σε αυτό το θέμα είναι μοιρασμένες. Η ΕΚΤ έχει ήδη προεξοφλήσει σημαντική οικονομική επιβράδυνση και δεν αποκλείει τεχνική ύφεση (δύο συνεχόμενα τρίμηνα αρνητικής ανάπτυξης). Όμως, τα μέχρι στιγμής στοιχεία απλώς επιβεβαιώνουν τους κινδύνους για την ανάπτυξη, χωρίς να δίνουν στοιχεία ότι πράγματι έχουν ξεσπάσει οι κίνδυνοι.
Σε κάθε περίπτωση, ο κ. Yves Mersch δήλωσε ότι "αν υπάρχει μια δυναμική σημαντικής επιδείνωσης στην οικονομία στην ευρωζώνη έχουμε πράγματι τα περιθώρια να δράσουμε".
Ένας από τους φόβους του συμβουλίου είναι μη δημιουργηθεί πρόσθετη μεταβλητότητα αν μειωθούν τα επιτόκια πολύ σύντομα μετά την αύξηση του Ιουλίου.
Ως εναλλακτική λύση αντί για τη μείωση του βασικού επιτοκίου, τα "γεράκια" της ΕΚΤ ίσως προτείνουν να μειωθεί το επιτόκιο που πληρώνει η ΕΚΤ για τα τεράστια ποσά που της καταθέτουν overnight οι τράπεζες, τα οποία την περασμένη εβδομάδα ήταν 150 δισ. ευρώ.
Χαμηλώνοντας το επιτόκιο μηχανισμού καταθέσεων στο 0,75% σήμερα θα πιέσει πιο κάτω και τα επιτόκια στην αγορά.
"Είμαστε έτοιμοι να κάνουμε ό,τι χρειαστεί για τη ρευστότητα", δήλωσε ο κ. Lorenzo Bini Smaghi από τη Νέα Υόρκη. "Πρέπει να καθησυχάσουμε τις αγορές".
Υπό μελέτη επίσης την επόμενη εβδομάδα θα τεθεί το κατά πόσον θα επαναληφθούν οι εξαγορές καλυμμένων ομολόγων που εκδίδουν οι τράπεζες και καλύπτονται από στεγαστικά δάνεια ή από δάνεια του δημόσιου τομέα και θεωρούνται πολύ ασφαλείς επενδύσεις.
Τον Μάιο του 2009 είχε ανακοινωθεί πρόγραμμα αγοράς καλυμμένων ομολόγων ύψους 60 δισ. ευρώ.
Όμως, η μεγαλύτερη προσοχή θα δοθεί στο εάν η ΕΚΤ θα αντιδράσει στην επιδείνωση των προοπτικών για την οικονομία, μειώνοντας και το βασικό επιτόκιο. Σε αντίθεση με την αμερικανική Federal Reserve και την Bank of England, η ΕΚΤ έχει περιθώρια για μειώσεις.
Προχώρησε σε αυξήσεις δύο φορές φέτος, η τελευταία ήταν τον Ιούλιο στο 1,5%, και ο κ. Trichet άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο μείωσης μετά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου. Ορισμένοι αναλυτές περιμένουν πτώση έως και κατά μισή ποσοστιαία μονάδα.
Πάντως, οι γνώμες των μελών του συμβουλίου καθορισμού πιστωτικής πολιτικής της ΕΚΤ πάνω σε αυτό το θέμα είναι μοιρασμένες. Η ΕΚΤ έχει ήδη προεξοφλήσει σημαντική οικονομική επιβράδυνση και δεν αποκλείει τεχνική ύφεση (δύο συνεχόμενα τρίμηνα αρνητικής ανάπτυξης). Όμως, τα μέχρι στιγμής στοιχεία απλώς επιβεβαιώνουν τους κινδύνους για την ανάπτυξη, χωρίς να δίνουν στοιχεία ότι πράγματι έχουν ξεσπάσει οι κίνδυνοι.
Σε κάθε περίπτωση, ο κ. Yves Mersch δήλωσε ότι "αν υπάρχει μια δυναμική σημαντικής επιδείνωσης στην οικονομία στην ευρωζώνη έχουμε πράγματι τα περιθώρια να δράσουμε".
Ένας από τους φόβους του συμβουλίου είναι μη δημιουργηθεί πρόσθετη μεταβλητότητα αν μειωθούν τα επιτόκια πολύ σύντομα μετά την αύξηση του Ιουλίου.
Ως εναλλακτική λύση αντί για τη μείωση του βασικού επιτοκίου, τα "γεράκια" της ΕΚΤ ίσως προτείνουν να μειωθεί το επιτόκιο που πληρώνει η ΕΚΤ για τα τεράστια ποσά που της καταθέτουν overnight οι τράπεζες, τα οποία την περασμένη εβδομάδα ήταν 150 δισ. ευρώ.
Χαμηλώνοντας το επιτόκιο μηχανισμού καταθέσεων στο 0,75% σήμερα θα πιέσει πιο κάτω και τα επιτόκια στην αγορά.
ΠΗΓΗ: FT.com
Copyright The Financial Times Ltd. All rights reserved.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου