by Patrick Jenkins, Brooke Masters (Λονδίνο), Alex Barker (Βρυξέλλες)
Οι κορυφαίες τράπεζες της Ευρώπης δηλώνουν ότι προτιμούν να πωλήσουν ενεργητικό, παρά να αντλήσουν «ακριβά» νέα κεφάλαια, όπως απαιτείται υποχρεωτικά από τους νέους συντελεστές κεφαλαιακής επάρκειας της Ευρωπαϊκής Ένωσης, σε ένα «αντάρτικο» που απειλεί να προκαλέσει ακόμη μεγαλύτερη συρρίκνωση των δανείων προς την αναιμική οικονομία της ευρωζώνης.
Αυτήν την ριζοσπαστική προσέγγιση, που καθοδηγούν γαλλικές τράπεζες όπως η BNP Paribas και η Société Générale, μπορεί να αντιγράψουν οι τράπεζες στην Ιταλία, την Ισπανία και την Γερμανία, δηλώνουν τραπεζίτες.
Οι κορυφαίες τράπεζες της Ευρώπης δηλώνουν ότι προτιμούν να πωλήσουν ενεργητικό, παρά να αντλήσουν «ακριβά» νέα κεφάλαια, όπως απαιτείται υποχρεωτικά από τους νέους συντελεστές κεφαλαιακής επάρκειας της Ευρωπαϊκής Ένωσης, σε ένα «αντάρτικο» που απειλεί να προκαλέσει ακόμη μεγαλύτερη συρρίκνωση των δανείων προς την αναιμική οικονομία της ευρωζώνης.
Αυτήν την ριζοσπαστική προσέγγιση, που καθοδηγούν γαλλικές τράπεζες όπως η BNP Paribas και η Société Générale, μπορεί να αντιγράψουν οι τράπεζες στην Ιταλία, την Ισπανία και την Γερμανία, δηλώνουν τραπεζίτες.
«Γιατί να αντλήσουμε κεφάλαια σε τόσο χαμηλά επίπεδα μετοχών;» δήλωσε ένας τραπεζίτης. Ο μέσος συντελεστής αποτίμησης των ευρωπαϊκών τραπεζών κινείται μόλις στο 60% της λογιστικής αξίας.
Ένας άλλος κορυφαίος τραπεζίτης δήλωσε: «Είναι θεμελιωδώς εσφαλμένο να αυξηθούν κεφάλαια αυτή την περίοδο. Πρέπει να γίνει απομόχλευση.»
Όμως η στρατηγικής «συρρίκνωσης» των τραπεζών είναι πιθανό να αποδειχθεί αμφιλεγόμενη μεταξύ των πολιτικών και ρυθμιστών αρχών, αν καταλήξει σε λιγότερο δανεισμό προς τους πελάτες, διακυβεύοντας την ήδη εύθραυστη οικονομία της ευρωζώνης, προειδοποιούν οι αναλυτές.
Οι
ευρωπαϊκές εταιρίες στηρίζονται στις τράπεζες για έως 80% του δανεισμού
τους, σε σχέση με μόνο 30% των αμερικανικών εταιριών.
Χθες, ο κ. José Manuel Barroso, πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, παρουσίασε το ευρύ πλαίσιο των υποχρεωτικών επανακεφαλαιοποιήσεων των μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών, απαιτώντας «προσωρινά υψηλότερο συντελεστή κεφαλαιακής επάρκειας», με περιορισμούς στα μερίσματα και τις πληρωμές bonus μέχρι την εξυγίανση.
Ο κ. Barroso απέφυγε να προσδιορίσει τον συγκεκριμένο συντελεστή, αλλά σύμφωνα με πληροφορίες των Financial Times, η European Banking Authority (EBA) θα επιβάλλει μεγαλύτερο συντελεστή απ’όσο αναμένεται, στο 9% και να δώσει διορία 6-9 μήνες στις κυβερνήσεις να προχωρήσουν σε υποχρεωτική επανακεφαλαιοποίηση αν δεν καταφέρουν οι τράπεζες να βρουν κεφάλαια στον ιδιωτικό τομέα.
Τραπεζίτες και οι σύμβουλοί τους δηλώνουν ότι δεν υπάρχει σχεδόν καμία προοπτική άντλησης νέων κεφαλαίων από τους επενδυτές. «Πιστεύω ότι κανένας δεν έχει πρόσβαση στις αγορές τώρα», δήλωσε κορυφαίος επενδυτικός τραπεζίτης της Ευρώπης. Οι επενδυτές φοβούνται να δεσμευθούν σε νέες ενέσεις κεφαλαίων, γνωρίζοντας ότι τα χρήματά τους μπορεί απλά να απορροφηθούν από τις απομειώσεις κρατικών ομολόγων.
Όμως με τη συρρίκνωση του ενεργητικού πολλές τράπεζες πιστεύουν ότι μπορούν να φθάσουν στους στόχους, χωρίς να καταφεύγουν σε κρατική ανακεφαλαιοποίηση. Τις τελευταίες εβδομάδες, η BNP και η SocGen έχουν σηματοδοτήσει ότι σκοπεύουν να ξεφορτώσουν συνολικά 150 δισ. ευρώ σε ριψοκίνδυνα σταθμισμένα ενεργητικά. Μπορεί τώρα να πουληθούν κι άλλες επιχειρήσεις.
Η ιταλική Unicredit και η γερμανική Commerzbank είναι πιθανό να υποστούν τις μεγαλύτερες πιέσεις για απομόχλευση και πωλήσεις ενεργητικών, κατά τους τραπεζίτες.
Πολλοί οικονομολόγοι, πάντως, υποστηρίζουν την προσπάθεια των ευρωπαϊκών αρχών για γρήγορη επανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, ακόμη κι αν το αποτέλεσμα είναι μικρότερος δανεισμός.
Παραμένει ασαφές το πώς ακριβώς θα υπολογιστεί ο συντελεστής 9%, αλλά πολλοί αξιωματούχοι που συμμετέχουν στις συνομιλίες, λένε ότι θα προκύψει αφού προσμετρηθούν απομειώσεις σε ομόλογα, αλλά χωρίς τα μακροοικονομικά στρες που προβλέπονταν στα stress tests του Ιουλίου.
Οι εκτιμήσεις για τις οικονομικές επιπτώσεις των μεταρρυθμίσεων της Βασιλείας ΙΙΙ, που στην ουσία είναι εκείνες που επιταχύνονται με την προσπάθεια επανακεφαλαιοποίησης των ευρωτραπεζών, αποκλίνουν πάρα πολύ. Σύμφωνα με έρευνα που παρήγγειλε το Institute of International Finance προβλέπεται ότι το κόστος δανεισμού θα αυξηθεί κατά 3,5 ποσοστιαίες μονάδες και η παγκόσμια παραγωγή θα μειωθεί κατά 3,2%, ένα μέγεθος 10 φορές μεγαλύτερο από όσο εκτιμούν οι ρυθμιστές.
Χθες, ο κ. José Manuel Barroso, πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, παρουσίασε το ευρύ πλαίσιο των υποχρεωτικών επανακεφαλαιοποιήσεων των μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών, απαιτώντας «προσωρινά υψηλότερο συντελεστή κεφαλαιακής επάρκειας», με περιορισμούς στα μερίσματα και τις πληρωμές bonus μέχρι την εξυγίανση.
Ο κ. Barroso απέφυγε να προσδιορίσει τον συγκεκριμένο συντελεστή, αλλά σύμφωνα με πληροφορίες των Financial Times, η European Banking Authority (EBA) θα επιβάλλει μεγαλύτερο συντελεστή απ’όσο αναμένεται, στο 9% και να δώσει διορία 6-9 μήνες στις κυβερνήσεις να προχωρήσουν σε υποχρεωτική επανακεφαλαιοποίηση αν δεν καταφέρουν οι τράπεζες να βρουν κεφάλαια στον ιδιωτικό τομέα.
Τραπεζίτες και οι σύμβουλοί τους δηλώνουν ότι δεν υπάρχει σχεδόν καμία προοπτική άντλησης νέων κεφαλαίων από τους επενδυτές. «Πιστεύω ότι κανένας δεν έχει πρόσβαση στις αγορές τώρα», δήλωσε κορυφαίος επενδυτικός τραπεζίτης της Ευρώπης. Οι επενδυτές φοβούνται να δεσμευθούν σε νέες ενέσεις κεφαλαίων, γνωρίζοντας ότι τα χρήματά τους μπορεί απλά να απορροφηθούν από τις απομειώσεις κρατικών ομολόγων.
Όμως με τη συρρίκνωση του ενεργητικού πολλές τράπεζες πιστεύουν ότι μπορούν να φθάσουν στους στόχους, χωρίς να καταφεύγουν σε κρατική ανακεφαλαιοποίηση. Τις τελευταίες εβδομάδες, η BNP και η SocGen έχουν σηματοδοτήσει ότι σκοπεύουν να ξεφορτώσουν συνολικά 150 δισ. ευρώ σε ριψοκίνδυνα σταθμισμένα ενεργητικά. Μπορεί τώρα να πουληθούν κι άλλες επιχειρήσεις.
Η ιταλική Unicredit και η γερμανική Commerzbank είναι πιθανό να υποστούν τις μεγαλύτερες πιέσεις για απομόχλευση και πωλήσεις ενεργητικών, κατά τους τραπεζίτες.
Πολλοί οικονομολόγοι, πάντως, υποστηρίζουν την προσπάθεια των ευρωπαϊκών αρχών για γρήγορη επανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, ακόμη κι αν το αποτέλεσμα είναι μικρότερος δανεισμός.
Παραμένει ασαφές το πώς ακριβώς θα υπολογιστεί ο συντελεστής 9%, αλλά πολλοί αξιωματούχοι που συμμετέχουν στις συνομιλίες, λένε ότι θα προκύψει αφού προσμετρηθούν απομειώσεις σε ομόλογα, αλλά χωρίς τα μακροοικονομικά στρες που προβλέπονταν στα stress tests του Ιουλίου.
Οι εκτιμήσεις για τις οικονομικές επιπτώσεις των μεταρρυθμίσεων της Βασιλείας ΙΙΙ, που στην ουσία είναι εκείνες που επιταχύνονται με την προσπάθεια επανακεφαλαιοποίησης των ευρωτραπεζών, αποκλίνουν πάρα πολύ. Σύμφωνα με έρευνα που παρήγγειλε το Institute of International Finance προβλέπεται ότι το κόστος δανεισμού θα αυξηθεί κατά 3,5 ποσοστιαίες μονάδες και η παγκόσμια παραγωγή θα μειωθεί κατά 3,2%, ένα μέγεθος 10 φορές μεγαλύτερο από όσο εκτιμούν οι ρυθμιστές.
ΠΗΓΗ: FT.com
Copyright The Financial Times Ltd. All rights reserved.
Copyright The Financial Times Ltd. All rights reserved.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου